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Résultats d'apprentissage
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Objectifs d'apprentissage

- Identifier les variables d’états caractérisant les fluides liquides et gazeux. - Structurer un problème en identifiant les systèmes et variables d’état, et suivre son évolution temporelle - Calculer les chaleurs et travails échangés lors de la transformation d’un système fermé. - Maîtriser les équations d’état des fluides et identifier les fonctions d’état selon les conditions d’évolution des systèmes. - Evaluer l’écoulement d’un fluide afin d’appréhender des problèmes de rhéologie.

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Objectifs d'apprentissage

- Mettre en œuvre des éléments utilisés dans les dispositifs optiques usuels (lentilles minces, miroirs) et réaliser des montages optiques - Démontrer et appliquer les grandes lois de l’optique géométrique (lois de Descartes, relations de conjugaison) - Savoir appliquer ces lois pour la résolution de problèmes d’optique géométrique.

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Résultats d'apprentissage
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Objectifs d'apprentissage

- Connaître les différentes techniques analytiques pour qualifier et pour quantifier les solides, les liquides et les gaz - Corréler les aspects théoriques et pratiques concernant: - Méthodes classiques (exemple l’extraction) - Méthodes complémentaires (exemples la chromatographie et la conductimétrie) - Méthodes instrumentales (exemples la spectrosco-pie UV/vis)

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Objectifs d'apprentissage

- Décrire une structure cristallographique: Rappel sur les réseaux cristallins, système d’indices des plans cristallins et direction cristalline, distance inter réticulaire, visualisation de la structure cristalline - Construire et lire une projection stéréographique - Connaitre les spécificités du cristal réel: défauts ponctuels, dislocations, fautes d’empilement et transition hcp-cfc, joints de grains et leurs contributions aux propriétés physiques des matériaux. - Connaitre les notions sur la cohésion cristalline: cristaux ioniques, covalents et métalliques, interactions de Van Der Waals-London, interactions répulsives, potentiel de Lennard-Jones, potentiel de Buckingham.

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> Le marché actions et les investissements des entreprises, respectivement reflet et levier de la croissance

Le marché actions et les investissements des entreprises, respectivement reflet et levier de la croissance
Publié le 10 novembre 2015 dans Ravel Pompes De Edson Femmes 0xIMs

L’évolution des marchés actions est déterminée par les anticipations de croissance bénéficiaire et le taux d’actualisation utilisé pour calculer la valeur actuelle des résultats futurs. Le taux d’actualisation est constitué du taux sans risque majoré de la prime de risque requise, qui dépend à son tour du risque lié aux perspectives économiques et de marché ainsi que de l’appétit des investisseurs pour le risque. Tous ces facteurs suivent un modèle cyclique: bénéfices, taux d’intérêt et appétit pour le risque sont positivement corrélés avec le cycle conjoncturel tandis que le volume de risques est négativement corrélé avec ce dernier (il diminue lorsque l’économie se redresse). L’appétit pour le risque présente également une corrélation négative avec la prime de risque exigée.

L’évolution du marché actions est cyclique, dépassant en cela ce que l’on appelle les «fondamentaux», en raison des fluctuations de l’appétit des investisseurs pour le risque. C’est la raison pour laquelle il y a surréaction des marchés. Les investissements des entreprises sont aussi très cycliques. Ils sont en effet essentiellement fonction des fluctuations du besoin d’augmenter ou de diminuer les capacités selon l’évolution attendue de la demande (c’est ce que les économistes appellent l’effet d’accélérateur) et des variations de l’appétit des entreprises pour le risque (Animal spirits, «esprits animaux»).

Le graphique suivant montre l’évolution de l’indice boursier SP500 et celle de deux mesures des investissements des entreprises. La première correspond aux commandes de biens d’équipement hors défense et aéronautique. Elle est considérée comme un indicateur avancé des investissements des entreprises. La deuxième est issue des comptes nationaux. Il s’agit de l’investissement fixe non résidentiel en équipements hors aéronautique et automobile. Cette série a été retenue car elle permet de s’approcher au plus près de celle des commandes de biens d’équipement.

Comme on pouvait s’y attendre, la corrélation entre les trois séries est élevée, ne serait-ce qu’en raison de leur lien étroit avec le cycle conjoncturel. Il est particulièrement intéressant de noter que dans la période antérieure aux deux récessions les plus récentes, le pic atteint par le marché actions a coïncidé avec celui des investissements des entreprises. Mais cette corrélation ne nous dit pas grand-chose sur les liens de causalité éventuels. L’essoufflement des investissements industriels (baisse du taux de croissance en glissement annuel) ne serait pas de bon augure pour le marché actions, ces investissements étant un moteur de la croissance bénéficiaire à venir. Par ailleurs, le fléchissement du marché des actions peut peser sur la confiance des entreprises et, partant, sur la volonté d’investir.

L’évolution la plus frappante est le ralentissement récent des commandes de biens d’équipement par rapport aux investissements fixes. L’écart entre les deux n’a jamais été aussi important auparavant. Cela peut s’expliquer par des effets liés à la composition (des différences de composition des deux séries) mais à terme il convient de voir si ce ralentissement ne va pas aussi entraîner celui des investissements fixes. Une question d’autant plus importante que les investissements fixes présentent une corrélation à long terme avec le marché actions. Tout ce que l’on peut espérer est que le fléchissement des commandes de biens d’équipement ne soit qu’un phénomène passager.

6 novembre 2015

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